早期迹象表明，美国企业和消费者正承受着新关税带来的冲击，这与美国总统特朗普的说法相矛盾，并使美联储抗击通胀变得更加复杂。特朗普曾预言，外国将为其“保护主义政策”买单，认为别国出口商为了在美国消费市场站稳脚跟，宁愿自行消化这部分成本。
然而，学术研究、市场调查和企业评论都显示，在特朗普政府新贸易政策实施的头几个月里，美国企业承担了贸易费用，并将部分费用转嫁给美国消费者，商品价格可能会进一步上涨。哈佛大学教授阿尔贝托·卡瓦洛和其他两名研究人员持续追踪了美国主要线上及线下零售商超过30万种商品的价格变动，涵盖从地毯到咖啡等各类商品。他们发现，自美国政府3月初开始征收关税以来，进口商品价格上涨了4%，而美国国内产品价格上涨了2%。其中，进口增幅最大的是美国国内无法生产的商品，比如咖啡，或来自土耳其等受到严重关税“惩罚”国家的商品。
不包括关税的美国进口价格指数显示，外国出口商一直在提高以美元计价的商品价格，并将美元兑其货币贬值的部分损失转嫁给美国买家。适应美国关税政策的过程仍在持续——这套尚不完备的征税体系已将平均进口税率从约2%推升至预估17%。路透社追踪数据显示，自特朗普政府发起贸易攻势以来，欧洲、中东和非洲地区约72%的公司表示价格上涨。
这一切为美国通胀上升埋下了伏笔。波士顿联邦储备银行的一项“粗略估算”预测，关税将使核心通胀率上升75个基点。彼得森国际经济研究所估计，如果不开征关税，未来一年的通胀率将比现在低1个百分点。
随着美国消费者难以承受持续上涨的物价，全球其他国家对美出口需求或将放缓。标普全球对全球企业采购经理人的调查显示，自6月以来新出口订单正以加速态势萎缩。最新数据显示，欧盟7月份对美国的出口较上年同期下降4.4%，而欧盟经济引擎德国8月份对美国的出口则下降了20.1%。荷兰银行预测，未来两年欧盟对美国的商品出口将减少17%，导致欧盟GDP增长损失30个基点。世界贸易组织也将其对明年全球商品贸易额增长的预测大幅下调至仅0.5%，理由是美国关税的延迟影响。德国智库基尔研究所追踪的美国出货量数据也显示出明显的下降趋势。
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