业内称白银市场存阶段性挤仓风险 价格波动加剧！周一美盘交易时段，国际金价和银价双双刷新历史高位。现货黄金突破4100美元/盎司关口，日内涨超90美元，涨幅达2.2%。年内涨近1500美元，涨幅超过56%。现货白银价格一度上涨超过3%，突破52美元/盎司关口，创下历史新高。今年以来，白银价格已飙升逾78%。纽约期银日内暴涨7%，现报50.26美元/盎司。此外，现货铂金上涨5%，报1667.25美元/盎司，现货钯金触及1500美元/盎司，日内涨5.69%。
然而，北京时间10月14日午后，国际金价直线跳水。截至14日14时52分，伦敦现货黄金价格报4104.41美元/盎司，跌幅为0.12%；COMEX黄金期货价格报4115.5美元/盎司，跌幅为0.42%。
受地缘政治和经济不确定性、美联储降息预期以及央行强劲买盘等因素推动，金银等贵金属价格在美盘时段大幅走高。机构普遍认为，金价仍有进一步上涨的空间。美国银行全球商品团队发布贵金属市场乐观展望，将2026年黄金目标价上调至5000美元/盎司，白银目标价设定为65美元/盎司，分别较当前价位有约22%和25%的上涨空间。该行基于投资需求持续增长和结构性供应短缺的判断，维持对贵金属市场的看多立场。
景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭表示，黄金需求的一个主要驱动因素源于各国央行积累黄金作为官方储备。事实上，黄金储备已超过欧元，各国央行购买黄金或是由于他们尚未认可美元之外的其他法定货币替代品。即使黄金已达历史高点，且脱离了美元与实际利率等传统估值驱动因素，虽然价格看似偏高，但其涨势仍有延续的可能。黄金是对抗美国风险的无可替代的避险工具，并预计各国央行将持续购买黄金。
浙商证券认为，在短期内，大部分金属上涨，流动性充裕，黄金的金融属性有望进一步支撑金价上行。从中期来看，情绪若转向，黄金是很好的避风港。若中期其他金属走势出现转折，黄金避险价值再凸显，利好金价。美元信用下行是本轮黄金大牛市的主叙事，随着后续特朗普政府的新政策，美元信用或继续下行。
与黄金不同，白银兼具贵金属与工业金属双重属性。近年来，随着全球绿色能源转型加速，白银在光伏、新能源汽车、半导体等高科技产业中的需求持续攀升。中国有色金属工业协会金银分会副秘书长石和清分析，最近几年白银呈现较强工业属性，太阳能产业的爆发式增长推动光伏银浆需求剧增。近5年来，全球白银实物供应都处于短缺状态。
南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹分析，近期白银现货市场紧缺明显，伦敦市场白银租赁利率本周以来飙升，伦敦现货白银价格较COMEX期货价格出现异常溢价，而COMEX白银2510合约于10月9日也出现了接近222吨的交割量，远超以往非主力月份交割量，进一步加剧了白银市场的短缺，反映出白银市场存在阶段性挤仓风险。
中信期货发布的研报称，第四季度贵金属上行逻辑整体顺畅，美联储降息周期伊始，流动性宽松是短期驱动，而债务超发和逆全球化引起的美元信用收缩仍是黄金的长期牛市基石。但需重点关注美国政府的“停摆”进展以及非农和通胀数据的披露。价格波动率变化也可能带来价格调整风险的放大。
国信期货首席分析师顾冯达称，从中长期看，宽松的货币政策预期与持续的地缘不确定性将继续为白银价格提供支撑，但仍需警惕白银价格快速拉升后，投机资金获利了结可能引发高位震荡。另外，若美国通胀数据超预期，可能促使市场重新定价降息节奏，从而抑制白银进一步上行的动力。
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