赛力斯拟剥离重要资产 蓝电汽车被划转地方。春节前夜刚过去时，赛力斯集团发布了一则公告，宣布将核心新能源资产蓝电汽车通过剥离增资方式划给地方政府。这突如其来的操作不仅揭示了电动车市场的残酷现实，也可能预示着上市公司利润表的一次调整，影响数万投资者的利益。
2026年2月8日晚，赛力斯发布公告称与重庆市沙坪坝区人民政府签订合作协议。根据协议，赛力斯会把旗下蓝电汽车的相关存量资产设立新公司，由沙坪坝区政府引入资金进行增资。增资完成后，沙坪坝区政府持股比例约为33.5%，赛力斯及其关联方持股比例降至约32%，失去控股地位。在新公司的董事会中，赛力斯只能委派一名董事。这意味着从协议生效起，蓝电汽车将不再计入赛力斯的合并报表范围。
蓝电品牌于2023年3月诞生，旨在开拓10万至15万元之间的主流大众市场。其首款车型蓝电E5同步上市，试图与比亚迪、广汽埃安等品牌争夺市场份额。然而，市场数据显示，2023年蓝电E5月销量长期低于千辆。2024年销量有所好转，达到2.9万辆，但2025年又下降到约2万辆。作为新品牌，蓝电始终未能在竞争激烈的市场中建立起稳定的认知和渠道优势。
赛力斯的核心业务是与华为合作打造的问界系列高端智能电动车。分析认为，剥离蓝电是其战略聚焦的必然选择，有助于集中资源巩固高端市场优势。财务方面，蓝电销售量仅为两万多辆，且处于激烈竞争的红海市场，可能处于亏损或微利状态。将其从上市公司报表中剔除，可以直接降低对赛力斯整体净利润的不利影响，提升财报中的利润率和盈利数据。
重庆市沙坪坝区政府早在2025年9月就已介入，当时国资委控股企业与赛力斯合资成立了重庆蓝电汽车科技有限公司，持股比例高达65%。该公司还控股一家涉及人工智能研发项目的企业。此次交易将蓝电汽车资产纳入地方政府影响力范围内，被视为地方盘活存量资产、稳固新能源汽车产业链及探索智能技术应用的具体安排。地方政府希望通过资本介入，维护本地制造业基础并培育未来产业发展机会。
赛力斯在公告中提示了此次合作的多重风险，包括投资人最终出资金额是否到位、标的公司资产评估价值以及交易对公司未来经营业绩的具体影响均存在不确定性。尽管股权架构已确定，但资产交割、估值审计及后续运营等环节仍需时间落实。对于资本市场而言，此次“出表”带来的财务美化效果立竿见影，但资产剥离的最终对价及现金流影响仍需后续披露才能明确。
这一事件为分析新能源汽车行业整合提供了新样本，显示出当资本热潮消退后，缺乏竞争力和规模效应的二三线品牌生存空间被迅速挤压。普通投资者应警惕上市公司通过类似资产剥离操作短期内优化财务报表的行为。长期投资价值取决于核心主业的竞争力及持续盈利能力。同时，地方政府作为产业资本的角色日益活跃，其追求产业稳定与长期发展的逻辑与资本市场追求短期回报的诉求可能存在差异。
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